东莞证券：工程机械行业跟踪点评：11月挖机销量增速亮眼，海外地区需求修复

事件： 中国工程机械工业协会公布2025年11月挖掘机、装载机销量数据。 点评： 挖掘机销量数据：2025年11月，挖掘机销量为20027台，同比增长13.85%，环比增长10.67%。其中，国内销量为9842台，同比增长9.11%，环比增长16.23%；出口销量为10185台，同比增长18.84%，环比增长5.79%，占总销量的50.86%。2025年1-11月，挖掘机累计销量为212162台，同比增长16.73%。其中，国内累计销量为108187台，同比增长18.59%；出口累计销量为103975台，同比增长14.85%。2025年11月电动挖掘机销量19台（6吨级以下5台，6至10吨级2台，10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级11台）。 装载机销量数据：2025年11月，装载机销量为11419台，同比增长32.07%，环比增长6.99%。其中，国内销量为5671台，同比增长29.39%，环比增长5.57%；出口销量为5748台，同比增长34.83%，环比增长8.43%。2025年1-11月，装载机累计销量为115831台，同比增长17.24%。其中，国内累计销量为610