国金证券：锂电3月洞察：聚焦能源自主主线，把握钠电储能机遇

本月行业重要变化： 1）锂电：3月25日，碳酸锂报价15.1万元/吨，较上月下跌6%；氢氧化锂报价15.0万元/吨，较上月上涨4%。 2）整车：2月国内新能源乘用车批发销量达67万辆，同/环比-13%/-15%；1～2月累计批发145万辆，累计同比-8%。 行情回顾： 2026年3月以来，锂电板块行情呈现显著分化，仅少数上游环节跑赢沪深300和上证50指数。其中磷酸铁锂正极板块实现领涨，涨幅达13.5%；电池、电解液中游环节小幅上涨。本月锂电相关板块全部环节月度成交额上涨，主要系由锂电排产强劲复苏带动市场预期回暖、交投情绪升温所致，其中磷酸铁锂正极月涨幅最高，高达198%。本月过半锂电相关板块的3年历史估值分位处于高位，市场对锂电板块关注度较高。 本月研究专题：聚焦能源自主主线，把握储能纳电机遇 我国原油、天然气对外依存度分别高达72%和40%，锂资源对外依存度超60%，地缘冲突加剧了能源供给风险，能源独立上升为国家安全议题。“风光+储能+钠电”是提升能源自主可控性的核心路径：储能保障新型电力系统稳定，钠电破解锂资源依赖。宁德时代等龙头企业通过技术迭代与规模化生产，为储能与钠电双向赋能