国信证券：家电行业周报（24年第16周）：3月家电社零加速回暖，空调产销增长超20%

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：3月家电社零同比增长5.8%，环比加速改善，奥维显示终端零售需求同样积极好转。3月空调产销增长超20%，内外销出货表现强劲。3月家电出口增速有所回落，Q1累计出口额同比增长16%。 3月家电零售需求向好，社零及零售监控数据均有所好转。据统计局数据，3月我国家电和音像器材类限额以上零售额737亿元，同比增长5.8%，增速环比1-2月（+5.7%）实现小幅提升。奥维云网监测数据显示，3月家电全品类线上/线下累计零售额同比分别为+13.8%/+8.1%，家电零售需求表现向好，线下销售表现环比改善尤为明显。分品类看，刚需白电、扫地机、洗地机等生活电器零售增速相对较快；厨房大电表现平稳；厨房小家电有所复苏，电饭煲线上线下零售额增长均超10%。 3月家电出口增速有所回落15%，冰洗出口延续较快增长。3月家电出口额同 比增长3%，增速出现回落，冰箱出口额增长25%，保持增速领先。根据海关总署发布的数据，3月我国家电出口额达到565亿元，同比增长3.4%；Q1累计同比增长15.9%。预计前期由于春节及海运因素影响带动的提前出货需求淡去，3月出口增速短期内回落。分品类看