联合资信评估：2026年6月物价数据点评：输入性扰动下的物价运行与转型线索-260709

2026年6月我国物价整体延续温和运行格局。消费端CPI同比涨幅小幅回落，核心通胀保持平稳，国际大宗商品价格波动带来的输入性因素是主要拖累，整体呈缓慢修复态势。生产端PPI同比涨幅略有扩大、环比转降，行业分化特征显著：传统产业链上下游景气度差异明显，中下游需求修复仍待巩固；高端制造、绿色低碳等产业升级赛道展现独立价格韧性，成为生产端核心结构性亮点。 展望下半年，CPI有望维持温和修复走势，上行斜率受居民消费修复节奏制约；PPI大概率在三季度触及年内同比高点，全年呈现“前高后稳”格局。整体温和的通胀环境为宏观逆周期调节预留了充足空间，后续需重点关注PPI向CPI传导不畅带来的中下游企业盈利压力，扩内需政策的落地节奏将是决定物价修复弹性的核心变量。