五矿证券：金石资源（603505）-矿山停产致2026H1业绩承压，氟化工增益兑现

金石资源(603505) 事件描述 金石资源发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入18.95亿元，同比+9.8%；归母净利润0.90亿元，同比-28.9%；扣非归母净利润0.98亿元，同比-23.9%；分季度看，2026Q2单季实现营业收入约9.75亿元，同比+12.5%；归母净利润约0.29亿元，同比-51.3%。 事件点评 2026H1公司收入稳定而利润下滑，主要受两大短期因素拖累：1）因合资公司股东方原因，金鄂博外销包钢金石萤石粉业务未能开展，而全部转为自用；上年同期该项外销约7.8万吨，对应归母净利润约3,500万元，本期形成明显基数缺口，期末金鄂博萤石粉库存约32万吨。2）浙江省内单一萤石矿山自5月下旬起全面停产，H1单一萤石矿山产量14.18万吨，同比-23.7%；销量靠消化库存基本持平，但萤石精矿均价同比下降约209元/吨，叠加停工损失计入成本，拖累矿山盈利。 氟化工板块量价齐升，AHF盈利弹性持续兑现。报告期内金鄂博氟化工生产无水氟化氢（AHF）11.89万吨，销量同比+1.7万吨、不含税单价同比+1,360元/吨，实现收入12.23亿元、毛利率7.66