东吴证券：蔚蓝锂芯（002245）-2024年三季报点评：业绩符合市场预期，锂电+LED毛利率提升亮眼

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 Q3业绩符合预期。公司24Q1-3营收48亿元，同增31%，归母净利润2.8亿元，同增173%，毛利率16.5%，同增3.9pct，归母净利率5.8%，同增3.0pct；其中24Q3营收18亿元，同环比+23％/+8％，归母净利润1.1亿元，同环比+86%/+19％，毛利率18.9%，同环比+7.4/+3.3pct，归母净利率6.5%，同环比+2.2/+0.5pct。 Q3出货1.18亿颗，环增18%，毛利率提升明显。锂电Q3收入6.7亿元，环增9%，对应出货1.18亿颗，Q4出货预计1.38亿颗，环增17%，全年出货预计4.3亿颗，同增95%；盈利方面，锂电Q3毛利率19.8%，相比H1提升4.6pct，新增一次性研发费用4千万，Q3贡献利润约2600万元，环降25%，单颗盈利0.22元，环降35%；圆柱电池价格基本稳定，产能利用率进一步提升，Q4单颗盈利预计恢复至0.4元+，全年单颗盈利预计约0.4元。 LED业务盈利亮眼，金属物流保持稳健。LEDQ3收入4.5亿元，环增12%，Q3毛利率22.5%，相比H1提升6.6pct，系产品结构变化，贡献