国信证券：农业银行（601288）-2024年半年报点评：净息差企稳回升，业绩增速转正

农业银行(601288) 核心观点 净利润增速转正。2024年上半年实现营收3668亿元，同比增长0.3%，归母净利润1359亿元，同比增长2.0%，一季度营收和归母净利润则分别下降1.8%和1.6%，二季度业绩改善。 净息差环比上行1bp。上半年净利息收入同比增长0.1%，较一季度提升了0.8个百分点，主要受益于净息差企稳。公司披露的上半年净息差为1.45%，同比下降了21bps，较一季度上行1bp。资产端，伴随经济逐步企稳，贷款收益率降幅有所收窄；同时，公司积极优化资产和信贷结构对冲利率下行。负债端，去年存款利率三次下调，手工补息被禁止，以及公司积极优化成本管控，付息成本有所下降，导致了净息差整体回暖。 贷款保持较快扩张，受手工补息被禁止影响二季度存款规模有所压降。期末 资产总额42.0万亿元，贷款总额24.3万亿元，存款总额29.5万亿元，较 年初分别增长5.3%、7.8%和1.9%，其中二季度存款余额下降了5.2%。期末公司贷款净额占总资产的55.8%，较年初提升了1.4个百分点，存款占总负债的75.7%，较年初下降了2.7个百分点。贷款投放上，境内企业贷款和个人贷款分别增长了