中信证券经纪(香港)：把握更佳机遇-260225

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月18日发布的题为《Gettingabettergrip》的报告，中信里昂分析师团队于2月18日参加了普利司通（Bridgestone）高管层出席的一场小型卖方会议，其中包括全球首席执行官森田康裕。公司正转向选择性销量复苏战略，即在高端市场竞争加剧与消费降级趋势显现，通过提升销量以重建规模优势，同时避免品牌价值稀释。业绩指引反映出当前疲软的OEM需求，以及公司对品牌建设与赛车运动投资的审慎策略。美洲乘用车轮胎市场、欧洲区域及特种解决方案业务被定位为近期核心增长引擎。 从利润最大化转向选择性销量复苏的审慎转型：公司核心战略目标是通过提升全价格区间的产品竞争力以重建规模优势，同时低端商品化引发的利润率侵蚀性价格战。森田康裕认为，低价细分市场正持续扩张，而纯高端市场空间因二线厂商的涌入竞争加剧且规模正在萎缩。 对业绩指引的预期：管理层表示，调整后的营业利润指引并非刻意保守。在OEM需求疲软环境下，公司核心目标为通过市场份额提升驱动替换轮胎销量增长。成本上涨将与通胀和营收增长挂钩，同时预算重点将聚焦电动方程式（Formula