开源证券：非银金融行业周报：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会

周观点：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会 春节假期前后，保险H和A股标的调整较明显。除了2026年开年前后保险板块有所抢跑上涨带来高基数外（开门红+牛市预期），AI冲击的担忧（对保险中介等销售渠道或有替代；对白领就业和经济带来潜在冲击）也对板块带来负面压制。我们认为，AI有望提升传统金融机构运营效率，负债端和资产端向好的中期趋势并未改变，A股上市险企PEV平均估值降至0.78倍，短期调整带来较好赔率。3-4月逐步进入保险和券商板块业绩催化窗口，看好布局机会。 券商：港交所受益港股市场景气度提升，期货板块收益于资源品板块上涨（1）市场2月日均股基成交额2.83万亿，同比+34%，环比-22.4%，1-2月累计日均股基成交额3.32万亿，同比+87.5%；1-2月累计新成立股票和混合类基金份额1273亿，同比+110%。（2）香港交易所2月26日公布年度业绩：在现货、衍生产品及商品市场的成交量齐创新高的带动下，2025年度取得收入及其他收益291.6亿港元，同比增30.3%；股东应占净利润177.5亿港元，同比升36.1%。（3）本周南华期货、瑞达期货等期货标的上涨明显，预计