国金证券：涛涛车业（301345）-电动出行延续高增，北美本土化能力持续强化

涛涛车业(301345) 2026年8月28日，公司披露2026年半年度报告。2026H1实现营业收入27.51亿元，同比增长60.56%；归母净利润5.40亿元，同比增长57.94%；扣非归母净利润5.36亿元，同比增长58.16%。2026Q2实现营业收入16.92亿元，同比增长57.53%；归母净利润3.64亿元，同比增长42.26%，收入与利润延续较快增长。 经营分析 电动出行是核心增长引擎，动力运动稳步恢复。2026H1电动出行产品实现收入21.09亿元，同比增长83.08%，占营业收入76.66%，其中北美电动低速车需求、渠道扩张和本土交付共同拉动增长；动力运动产品实现收入5.32亿元，同比增长8.62%；其他产品实现收入1.10亿元，同比增长53.61%。分地区看，美洲收入25.24亿元，同比增长71.98%，是主要增长来源。 综合毛利率提升，主业盈利能力增强。2026H1综合毛利率42.35%，同比+2.36pct；其中电动出行毛利率44.94%（-0.32pct），动力运动及其他产品毛利率分别为31.90%/43.15%，同比+1.19/+24.35pct。销售、管理