太平洋证券：东莞控股（000828）-2025年报点评，改扩建不停歇，高股息可维持

东莞控股(000828) 事件 近期，东莞控股发布2025年报。报告期内，实现营收15.52亿， 分红政策，公司25年派发现金股息约4.9亿人民币，约占当年度 点评 公司拥有莞深高速公路特许经营权，该路产是莞深高速是珠三角 高速公路板块，营收12.9亿，占比83.1%；毛利金额9.55亿， 非高速板块，商业保理营收占比8.6%，融资租赁营收占比1.2%， 报告期内，公司营收同比下降8.28%，主要系公司聚焦核心主业， 投资评级 公司正在对莞深高速实施改扩建工程，预计2028年底竣工通车， 风险提示 高速公路的政策风险；改扩建进度低于预期；金融板块竞争风险；