东莞证券：建材行业双周报：“稳地产”信号持续释放，建材供给侧“优化”进一步推进

建材周观点： 水泥：行业严格落实按备案产能生产，2025年底前已完成超280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年。2026年1月1日起，骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加常态化错峰生产，区域“内卷式”竞争得到遏制。2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑，价格整体低位震荡，但“水泥-煤炭”价差扩大改善盈利。2026年预计重大基建项目落地、城市更新等支撑需求，“双碳”政策继续优化供给。盈利方面，预计2026年价格低位震荡、煤炭成本压力提升，盈利改善情况需持续观察。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。 玻璃玻纤：浮法玻璃：12月下游赶工力度不足，北方需求季节性缩减，导致终端需求继续疲弱，价格下降。2025年12月全国浮法玻璃均价为1121.29元/吨，较上月环比下跌8.14%，同比下跌18.0%。政策层面“稳地产”信号持续释放。《求是》发文强调“持续改善和稳定房地产市场预期，尽可能缩短调整时间，熨平市场波动，推动房地产市场平稳健康高质量发展”。预计年内城市更新、旧改及基建项目有望提供边