万联证券：通信行业跟踪报告：光博会聚焦高速光互联升级，算力网建设持续深化

行业核心观点： 上周沪深300下跌0.83%，创业板指上涨1.08%，申万通信行业指数上涨6.87%，分别跑赢沪深300和创业板指7.70和5.79个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，光博会上1.6T、3.2T、6.4T等高速率光模块方案密集亮相。LPO、XPO、NPO、CPO等技术路线成为多家厂商展示和讨论的重点。此外，多家公司推出不同技术路径的OCS整机解决方案，相关光学元器件厂商同步展示MEMS准直阵列、微透镜阵列、光环行器等无源组件。我们认为，本届光博会反映高速光互联产品迭代与产业化进程持续提速，1.6T正由产品验证和小批量阶段加速迈向规模化部署，3.2T、6.4T及12.8TXPO等更高速率方案已部分进入技术储备和送样验证阶段。展会上LPO、XPO、NPO、CPO多路线并行，反映产业尚未形成单一技术路径收敛，未来将围绕不同使用场景的功耗、带宽密度、成本及可维护性持续博弈演进。测试对象也从光模块进一步延伸至光芯片、硅光晶圆以及光电混合器件，测试场景变得更加复杂，测试设备将更深度地嵌入光模块的研发、验证和量产全流程。同时，在头部厂商的推动下全光交换环节正加快产业化布局，