国金证券：医药健康行业研究：减重领域重磅单品频出，关注相关投资机会

本周创新药板块有所回调，短期无重大催化剂，同时市场等待12月初即将披露的医保谈判结果落地。GLP-1领域近期催化密集，全球龙头礼来本周五收涨1.6%，市值突破1万亿美元，成为全球首家达成这一成就的制药公司；此外，在本周举行的伦敦全球医疗保健大会上，辉瑞执行副总裁兼首席财务官DavidDenton明确表示，公司仍有兴趣将口服小分子药物纳入其肥胖症治疗策略，并考虑将中国作为未来拓展产品线的潜在途径。GLP-1领域top2药物2024年销售收入接近500亿美元，目前仍处于高速增长阶段，且BD事件频繁、研发布局及催化密集，仍将是医药板块关注度最高的赛道之一。国内Pharma及Biotech深度参与全球GLP-1领域研发，研发进展紧追全球龙头，后续商业化、研发及潜在BD进度建议持续重点关注。 药品板块：本周创新药板块有所回落，BD预期回归理性。医药板块创新不断，前沿赛道也正孕育着明年的新热点；近期，全球药企巨头纷纷加大对AI制药布局，AI制药11月已达12项BD交易，值得密切关注与跟踪。 生物制品：2025年11月21日，礼来成为首个市值突破1万亿美元的制药公司，得益于替尔泊肽快速放量及减重市场