中国银河：11月房地产行业月报：各能级城市房价环比同比均下滑

核心观点 一线城市：新房价格下滑。2025年11月，全国一线城市商品住宅销售价格环比自2025年5月开始下滑，同比降幅自2025年10月开始略有扩大。从环比看，11月一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.3%进一步扩大到下降0.4%。从同比看，全国一线城市商品住宅销售价格同比下降1.2%，同比降幅较上月收窄0.4pct。全国一线城市二手房价格同比下降。2025年11月，全国一线城市二手住宅价格环比下降1.1%，连续8个月环比下滑；一线城市二手住宅价格同比下降5.8%，降幅扩大1.4pct。 二线城市：新房价格环比降幅收窄，同比降幅扩大。2025年11月，全国二线城市商品住宅价格环比降幅略有收窄。从环比看，二线城市商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1pct。从同比看，二线城市商品住宅销售价格同比下降2.2%，较上月扩大0.2pct。二线城市二手房价格环比降幅持平。2025年11月，二线城市的二手住宅价格环比下降0.6%；二线城市的二手住宅价格同比下降5.6%，降幅扩大0.4pct。 三线城市：新房和二手房价格环比降幅收窄。2025年11月，三线城市商品住宅价格环