华金证券：新股覆盖研究：蘅东光

蘅东光(920045) 投资要点 12月23日有一只北交所新股“蘅东光”申购，发行价格为31.59元/股、发行市盈率为14.99倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 蘅东光（920045）：公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块。公司2022-2024年分别实现营业收入4.75亿元/6.13亿元/13.15亿元，YOY依次为19.74%/29.03%/114.40%；实现归母净利润0.55亿元/0.65亿元/1.48亿元，YOY依次为347.21%/16.62%/128.71%。根据公司管理层初步预测，公司2025年营业收入较上年增长60.45%至67.30%，净利润较上年增长82.13%至102.36%。 投资亮点：1、公司是全球无源光器件的重要供应商，现已具备长期稳定的优质客户资源，有望受益于AI数据中心等下游领域的较快发展。在光通信中，无源光器件负责光信号的连接、传输、调节、隔离等控制类工作，为光信号传输