华龙证券：食品饮料行业周报：底部修复，关注成长性较好的子板块龙头

摘要： 上周食饮板块跑赢沪深300指数。上周（2025年11月17日-11月21日），申万食品饮料指数涨跌幅为-1.44%，在申万一级行业中排名第3位，跑赢上证指数（-3.90%）2.46pct，子行业中仅乳品（+0.84%）呈上涨态势，保健品（-6.84%）跌幅居前。我们认为整体市场需求疲软背景下，食饮板块基本面压力仍存，但是板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场预期，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头价值修复，我们维持行业“推荐”评级。 白酒：根据酒说发布的信息，11月20日，五粮液在互动平台回答投资者提问时表示，公司近年来持续加大分红，并发布未来三年股东回报规划。2024年，公司披露《2024-2026年股东回报规划》，提出2024-2026年度分红率不低于70%且分红金额不低于200亿元。2024年度现金分红率70%，同比增长10个百分点。2025年100亿中期分红方案已公告，将于近期实施。未来随着公司的稳健发展，将持续提升股东回报。对于回购事项，公司会结合实际情况积极研究考虑。我们认为白酒行业仍处于深度调整期，中长期来看，行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策