开源证券：淮北矿业（600985）-公司信息更新报告：盈利稳健，关注煤矿和煤化工项目贡献成长

淮北矿业(600985) 盈利稳健，关注煤矿和煤化工项目贡献成长。维持“买入”评级 公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入733.9亿元，同比+6.3%；归母净利润62.2亿元，同比-11.2%；扣非后归母净利润58.9亿元，同比-15.5%。单季度来看，公司Q4实现营业收入178.5亿元，环比-2.1%；实现归母净利润11.7亿元，环比-20.7%；扣非后归母净利润10亿元，环比-30.7%。考虑到部分煤矿尚待恢复生产，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润65.7/69.4/73.6亿元（2024-2025年前值为67.4/70.1亿元），同比+5.6%/+5.6%/+6.0%；EPS为2.48/2.62/2.77元，对应当前股价PE为6.6/6.3/5.9倍。未来煤价有望维持在相对高位，焦炭需求亦有望上涨，新项目或为公司带来更高成长性。维持“买入”评级。 煤炭业务：商品煤产销量同比回落，吨煤成本上升致吨煤毛利小幅下降（1）全年商品煤产销量同比回落，Q4销量环比小幅回升：2023年公司商品煤产/销量2197/