国信证券：轻工制造双周报（2223 期）：地产与防疫政策持续优化，看好估值率先修复

核心观点行情回顾。12月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为顾家家居、江山欧派、豪悦护理、滨海能源、中顺洁柔；12月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为设计都会、思摩尔国际、敏华控股、卡撒天娇、玖龙纸业。11月PPI延续下行趋势，家具出口额持续承压。11月全部工业品PPI、造纸及纸制品业PPI同比下行，分别同比-1.3%和-1.7%，环比基本持平；整体出口额、家具出口额同比下滑，分别-8.7%和-15.9%，家具出口压力仍较大。浆价纸价：11月下旬以来国内现货浆价小幅回落，本周白卡纸价格下行。截至12月9日，外盘浆价和国内现货浆价较上周持平，国内现货浆价较11月中上旬有所回落；白卡纸价格较上周下降200元/吨。地产数据：10-11月部分城市二手房成交同比上涨，11月下旬以来新房成交有所回暖。10月地产开工、竣工和销售面积同比下滑，其中竣工降幅约9个百分点，连续3个月维持较低水平。10月以来大部分城市同比增速转正，其中无锡市增幅最为明显，10-11月分别同比+45%、114%。11月到12月第一周商品房成交面积同比持续下行，11月下旬开始环比有所回暖，其中三线城市11月第四周以来同比