国信证券：航空11月数据点评：长夜已尽，当前航班量已显著复苏

事项：各航司披露2022年11月运营数据，因各地疫情抬头，防控虽有松动但尚未全面解封，各航司国内航线业务量数据迎来全面复苏起跳之前的深蹲，国际航线则伴随着加班复航的持续推进，同比显著放量，实现明显增长。步入12月，随着“新十条”全面优化防控政策，民航国内线客运航班量迅速回升，12月14日已经恢复至7244班，相比11月底不足3000班的水平已经翻倍，恢复至2019年同期的60%以上。国际航线方面，目前我国单日国际、地区航线客运航班量已经恢复至200班左右，大概为疫情前8%的水平，民航局提出，考虑到民航各部门的安全保障能力，在2023年1月7日春运开始至2023年1月31日，单日最高航班量不超过13667班，其中国内客运航班不超过11667班，按照2019年同期日均客运航班量的88%进行恢复。当前各地或陆续经历“第一波”冲击的阵痛期，但各地达峰速度或远超前期预期，而这或许也意味着更多城市可能于春节前度过高峰期。在供给的约束下，叠加三年的归家需求集中释放，如节前需求显著恢复，春运的景气度或更多体现于价格。中长期看，历经三年的漫漫长夜后，民航终将迎来属于自己的舞台。我们继续看好我国民航业在供