东吴证券：证券行业2021年三季报综述：财富管理转型加速，龙头券商优势凸显

事件：A股41家上市券商2021Q1~3合计实现营收4698亿元,同比+23%；归母净利润同比+23%至1484亿元；中信证券、海通证券和国泰君安净利润领先，中原证券、太平洋证券和浙商证券涨幅最大。 投资要点 总体概述：上市券商2021Q1~3归母净利润维持稳健增长，源于券商经纪+资管驱动收入提升。1）2021Q1~341家上市券商业绩维持稳健增长，营业收入同比+23%至4698亿元，归母净利润同比+23%至1484亿元,主要系经纪和资管分别同比+19%和25%带动收入增长。2）2021年Q1~3龙头券商显著优于其他券商，经纪收入保持稳健。2021年上市券商ROE抬升至10.11%（2020年为8.35%），杠杆保持相对平稳提升至3.98。 分业务：中小券商具备高弹性，龙头券商整体稳健。1）财富管理概念下，投顾试点持续扩容，高“含基量”券商业绩高增：2021Q1~3交易活跃拉动上市券商经纪业务净收入同比+19%至1040亿元，行业出现明显分化，龙头券商保持相对稳健。截至2021年11月3日，共有28家券商获得基金投顾试点批文，近两年基金投顾业务实现从0到1的突破，各家券商正基于自身优势