联合资信：2026年6月海运行业分析报告

2023－2025 年，全球海运贸易量持续增长。运价指数方面，2025 年， 全球干散货海运市场总体供过于求，全年运价呈低开高走特征，年内累 计增幅明显；受地缘政治因素主导，原油增产及出口放量、航距拉长与 贸易流向重构等因素叠加影响，全球油品航运市场 2025 年下半年爆发 式上涨，2026 年一季度地缘风险溢价大幅推升油运价格，地区冲突持 续发酵，行业仍面临多重不确定性；2025 年集装箱运输需求增长缓慢， 上半年美国关税政策不确定性引发“抢运”效应，但贸易局势缓和后市 场行情运行回归稳定。未来，地缘政治风险、OPEC+政策调整及全球需 求变化等因素加剧了原油市场价格的不确定性；同时，地缘局势、能源 绿色转型等因素推高航运企业多项运营成本，航运行业成本构成日趋 复杂，行业运行不确定性进一步上升。