东吴证券：晶澳科技（002459）-晶澳转债：光伏行业龙头企业

晶澳科技(002459)晶澳转债（127089.SZ）于2023年7月18日开始网上申购：总发行规模为89.60亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目，年产10GW高效电池和5GW高效组件项目，年产10GW高效率太阳能电池片项目。当前债底估值为91.76元，YTM为2.01%。晶澳转债存续期为6年,东方金诚国际信用评估有限公司资信评级为AA+/AA+,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的108.00%（含最后一期利息），以6年AA+中债企业债到期收益率3.51%（2023-07-14）计算,纯债价值为91.76元，纯债对应的YTM为2.01%，债底保护较好。当前转换平价为89.09元，平价溢价率为12.24%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2024年01月24日至2029年07月17日。初始转股价38.78元/股，正股晶澳科技7月14日的收盘价为34.55元，对应的转换平价为89.09元，平价溢价率为