国联证券：国电电力（600795）-煤价下降释放利润，新能源资源获取超额完成

国电电力(600795)事件：2023年8月30日，公司发布《2023年半年度报告》，23H1公司实现营收883.52亿元，同比-3.08%，实现归母净利润29.88亿元，同比+28.21%，实现扣非归母净利润26.91亿元，同比+29.7%，业绩符合预期。Q2业绩高增，费率改善单季度来看，公司2023Q2实现营收430.19亿元，同比-3.05%，实现归母净利润20.23亿元，同比+58.85%。主要系煤价下行&发电效率提升所致23H1公司实现毛利率14.02%（同比+1.36pct），实现净利率6.67%（同比+1.12pct），管理费率/财务费率分别为1.1%/3.78%（同比+0.18pct/-0.45pct），主要系新增电站增加员工开支，多种方式降低融资成本。煤价下行释放业绩，电量电价同增23H1煤价逐季下行，公司23H1入炉综合标煤单价944.4元/吨，同比-23.82元/吨，同时公司节能降耗深入开展，平均供电煤耗293.19克/kWh，同比-1.04克/kWh，煤价降低&发电效率提升促进业绩释放。23H1公司总体上网电量-4.08%主要系转让宁夏区域火电资产和水电发电偏低