海通国际：淮北矿业（600985）-公司半年报：首次覆盖，煤炭业务价增本降，煤化工产业链高端多元稳步发展

淮北矿业(600985)23H1归母净利同比+1%，其中Q2同比-24%。23H1公司实现营业收入/归母净利373/35.9亿元，同比-2.9%/+1.1%。其中Q2单季归母净利14.8亿元，环比/同比-30.1%/-23.6%。23H1价增本降致煤炭业务毛利同比+13%，在建800万吨陶忽图项目远期成长可期。1）产销量：23H1公司商品煤产/外销量1133/982万吨，同比-8.9%/-6.3%，其中Q2单季商品煤产/外销量565/472万吨，环比-0.4%/-7.6%。2）售价：23H1商品煤综合售价1269元/吨，同比+7.3%，其中Q2单季售价1142元/吨，环比/同比-17.7%/-7.4%。3）成本：23H1单位综合成本670元/吨，同比-2.3%，其中Q2单位综合成本623元/吨，环比/同比-12.8%/-16.1%。4）毛利：23H1煤炭业务毛利率47.2%，同比+5.1pct，其中Q2毛利率45.4%，环比/同比-3.1/+5.7pct。5）在建项目：公司陶忽图项目（产能800万吨，权益比例38%）已经于今年5月正式开工建设，预计2025年底建成投产，远期成长可期。产