国信证券：峨眉山A（000888）-2023年主业复苏但演艺拖累，关注景区内外交通改善

峨眉山A(000888) 核心观点 2023年业绩处于预告区间中值附近，演艺计提减值拖累Q4利润。2023年，公司实现收入10.44亿元/+142.33%；归母/扣非净利润各2.28/2.33亿元，同比均扭亏为盈，均处于业绩预告区间中值附近。与2019年相比，公司收入恢复至94%（客流强劲复苏但门票口径调整综合影响）；归母净利润恢复至100%，主要系Q4持股40%的演艺公司计提减值1.56亿等影响，剔除减值后估算恢复至2019年的120%+。单Q4公司收入2.22亿元，较2019年恢复95%；归母和扣非净利润各亏损0.33/0.26亿元（2019Q4各盈利0.40/0.42亿元），主要系上述计提减值所致。公司拟每10股派现2元，分红率46%。 2023年进山客流较2019年增长19%，旅游主业强劲复苏，但演艺亏损拖累。 2023年，公司进山人数474.97万人次/+176.92%，较2019年增长约19%，推动公司主业良好复苏。各业务来看，与2019年相比，公司门票收入估算按可比口径增长20%+，索道收入增长18%，二者系盈利较2019年恢复增长的核心。酒店收入和旅行社收入均较2019