东吴证券：北交所专题报告：工程机械复苏趋势持续验证，建议关注北交所工程机械相关标的-260714

观点 工程机械复苏趋势持续验证，挖掘机与装载机销量延续高增。工程机械行业自2025年下半年以来进入景气修复通道，2026年以来核心品类销量持续改善，内销修复与出口高增共同支撑行业复苏趋势。根据中国工程机械工业协会数据，2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%；其中，国内销量10898台，同比增长33.9%；出口14547台，同比增长36.4%。2026年1—6月，共销售挖掘机152320台，同比增长26.4%；其中，国内销量79025台，同比增长20.4%；出口73295台，同比增长33.5%。装载机同样保持较快增长，2026年1—6月共销售各类装载机82052台，同比增长26.7%；其中国内销量41396台，同比增长16.2%；出口40656台，同比增长39.5%。挖掘机与装载机单月及累计销量均保持较高增速，显示行业需求修复具备持续性。 内需复苏仍呈结构性特征，出口韧性延续，价格修复与电动化放量成为新增催化。1）国内：2016—2020年上一轮销售高峰形成的存量设备逐步进入更新替换期，叠加大规模设备更新政策推进，设备更新、矿山、水利、市政、城市更新等结构性需求成为