金融街证券：金融行业月报（2025年11月）：金融行业：非银业绩高增长有望延续，关注情绪反转与估值修复逻辑

研报摘要 行情回顾：2025年11月，上证综指、深证综指分别下跌1.67%、2.22%。 银行指数（申万）上涨2.99%，非银指数（申万）下跌3.81%，申万一级行业涨幅排名分别为2/31、28/31。银行/非银细分行业的市场表现继续分化，涨幅排名依次为国有大型银行（+4.02%）>股份制银行（+3.87%）>农商行（+1.18%）>保险（+0.97%）>城商行（0.67%）>多元金融（-4.30%）>证券（-5.83%）。 ETF行情：相关银行/非银ETF涨幅方面，涨幅排序为银行类ETF>红利低波类ETF>证券保险类ETF>证券类ETF，其中银行ETF（159887.OF）、银行ETF（512800.OF）、银行AH优选ETF（517900.OF）涨幅均超2.8%，证券ETF东财（159692.OF）、证券ETF（512880.OF）、香港证券ETF（513090.OF）跌幅均超过5%。ETF资金流入方面，证券保险类ETF和证券类ETF资金净流入较多，银行类ETF资金净流出较多，ETF的资金净流入方向与涨跌方向存在不一致，显示行情有反转动力。 监管动态： 1、金监局发布《关于做好发布