海通国际：航空公司行业跟踪报告：2月行业需求大幅改善，小航继续领跑

2月行业需求环比改善，客座率稳定恢复。2月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各上升1.5%/7.8%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的116.0%/115.2%，客座率环比上升4.9个百分点至84.5%，较19年同期下滑0.5个百分点。具体来看：国内线供给、需求环比各上升2.2%/7.7%，较19年同期各增31.8%/30.8%，客座率环比上升4.3个百分点至85.4%，较19年同期下滑0.7个百分点。国际线供给环比下降0.2%，需求环比上升8.6%，约为19年同期的85.2%/84.0%，客座率环比上升6.7个百分点至82.0%，较19年同期仅下滑1.1个百分点；地区线供给环比下降3.4%，需求环比上升4.3%，约为19年同期的82.6%/79.3%，客座率环比上升5.7个百分点至77.8%，较19年同期下滑3.2个百分点。 三大航主导修复节奏，吉祥国内、地区线恢复较全面，春秋客座率亮眼。2月三大航（中国国航、中国东航、南方航空）供需环比各上升1.2%/7.8%，主导恢复节奏。国内线供需较19年同期各增29.2%/27