国金证券：电力设备与新能源行业研究：欧盟“贸易战”恐难开打，把握欧洲链优质龙头错杀机会

子行业周度核心观点 整体观点：本周一篇彭博社文章引发市场对欧盟或将启动对华“贸易战”的强烈恐慌，并在市场本就整体偏弱势、科技板块持续“抽水”的背景下，造成风电、光储、电力设备等细分板块中对欧出口敞口较大企业的明显下跌。考虑到欧盟各国之间的产业结构、与中国的经贸关系、利益重点等均存在巨大差异（与美国作为特朗普执政的单一政体完全不同），想要形成意见一致的对华贸易壁垒本就非常困难；其次，欧盟近期提出要加强自主AI基础设施建设，对低成本清洁能源的诉求令其仍高度依赖中国供应链；再考虑我国同样拥有充分的反制手段、对欧大敞口企业亦积极多元化开展欧洲本土化布局；我们认为这是一波以此为由的下跌是较明显的“错杀”，建议把握优质标的抄底机会：大金重工、阳光电源、思源电气等。此外，继续重点推荐：1）锂电与材料：旺季临近量价齐升可期、半年报预计普遍靓丽；2）SO 风电：德国“负补贴”海风项目重回谈判桌上，看好后续政策端积极催化落地强化beta确定性；大金重工正式完成港股上市，海外基地加速落地无惧潜在贸易摩擦，再次重申底部重点推荐。 氢能与燃料电池：电力缺口催生刚性替代，SO数据中心场景为产业链提供了明确的成长路