国信证券：南芯科技（688484）-三季度收入创季度新高，毛利率同环比提高

南芯科技(688484)核心观点三季度收入创季度新高。公司前三季度实现收入12.06亿元(YoY+15.37%)，归母净利润1.80亿元(YoY-26.72%)，扣非归母净利润1.76亿元(YoY-27.78%)。其中3Q23营收5.45亿元(YoY+102%,QoQ+45.5%)，归母净利润0.80亿元(YoY+84%，QoQ+14%)，扣非归母净利润0.79亿元(YoY+83%，QoQ+20%)。前三季度公司研发投入2.01亿元，同比增长62%，研发费率为16.66%，同比提高4.8pct。三季度毛利率同比环比均提高，存货环比微升。从盈利能力来看，公司前三季度毛利率同比下降1.2pct至42.20%，期间费率同比提高8.6pct至26.0%，其中研发费率提高4.8pct，管理费率提高2.2pct，销售费率提高0.8pct，财务费率提高0.8pct。三季度毛利率为43.15%（YoY+1.1pct，QoQ+1.6pct），期间费率为25.7%（YoY+0.3pct，QoQ+3.0pct）。截至2023年9月底，公司存货为3.69亿元，相比6月底的3.44亿元微升。电荷泵产品架构齐全，