华源证券：并行科技（920493）-2025年归母净利润预计同比+81%，智算云收入高增+国产算力布局有望贡献核心增量

并行科技(920493) 投资要点： 事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入11.10亿元（yoy+70%）、归母净利润2181万元（yoy+81%）、扣非归母净利润952万元（yoy+92%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收3.76亿元（yoy+70%）、归母净利润1340万元（yoy+48%）。2025年度，全球算力服务及人工智能产业蓬勃发展。公司整体业绩亦持续保持高速增长。从外部驱动因素看，行业高景气度带来强劲增长动力：国内算力基础设施建设不断加速，生成式人工智能技术的快速迭代和落地，带动了从通用计算到智能计算的全场景算力需求。从公司战略规划和内部经营管理看，公司算力服务和运营能力持续提升，算力网络调度与资源利用效率持续优化，同时核心客户需求稳定、客户黏性高。此外，值得注意的是，公司2025年末预计总资产为221,265.01万元，同比增长44.02%，主要源于年内多次购买GPU算力服务器等IT设备。 通用云与行业云筑牢基本盘，智算云业务收入高速增长以及国产算力生态布局有望成为核心增长引擎。 公司算力服务收入中，2025年前三季度，通用云业