中信证券经纪(香港)：季度业绩稳健-260209

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月6日发布的题为《Steadyquarter》的报告，印度电力金融公司（PFC）在2026财年第三季度实现稳健业绩，贷款同比增长13%，主要得益于发电领域强劲的放贷表现，尽管配电公司板块有所放缓——这一趋势与REC公司一致，包括RBPF贷款可能下降，这将缓解未来的还款压力。净息差环比改善约15个基点，外汇损失有所缓和，对冲比率提升至98%。通过解决TRNEnergy项目的114亿卢比风险敞口，公司实现约25亿卢比的拨备回冲。依托强劲的项目审批管道和电力行业资本支出前景，持续的增长加速以及PFC-REC重组计划的明确仍是关键催化因素。 贷款增长13%预计还款压力将逐步缓解 印度电力金融公司在2026财年第三季度实现13%的贷款同比增长，略低于上季度的14%。15%的放贷增速主要由发电板块驱动，而配电公司放贷放缓。REC在同期也呈现类似趋势，配电公司放贷疲软且RBPF贷款下降，分析预计印度电力金融公司也将出现相同情况。尽管本季度还款率仍处高位，但RBPF贷款的减少应能缓解后续还款压力，除非出现提前还款情况。 TRN