中银证券：计算机行业周报：Token调用量大增，“卷模型”转向“卷应用”计算机行业“一周解码”

中国日均词元调用量两年增至140万亿，以词元为核心的价值体系加速成型，数据要素市场化改革正释放供给与价值的良性循环；智能驾驶解决方案供应商Momenta已向港交所递交招股书，计划2026年内在港交所挂牌；特斯拉Optimus计划2026年夏启动生产、2027年大规模量产，意在率先打通通用人形机器人的商业闭环。 支撑评级的要点 政策、技术、Infra端三重支撑，词元调用量大幅增长。2024年初，中国日均词元（Token）调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。Token作为AI大模型处理信息的最小计量单位是衡量AI模型活跃度与产业价值的关键指标。其上游是数据资源和高质量数据集，下游则是智能体和大模型。中国日均Token调用量的大幅增加，本质上表明我国AI产业的发展重心正在从“卷模型”转向“卷应用”，AI应用正在深度融入社会经济活动。一方面，用户对个人生产力升级的迫切需求带动了对OpenClaw的使用热情，使得Token消耗量大幅增长；另一方面，视频生成等新兴场景也是Token消耗的重要增长极。除了应用场景广阔以外，AI政策加码、模