东吴证券：中文在线（300364）-23Q3季报点评：归母净利翻倍增长，短剧产品储备丰富，AI+IP战略快速推进

中文在线(300364)投资要点事件：23M9/23Q3公司营收10.2/3.7亿元，yoy+12.2%/-13.3%；23M9/23Q3归母净利润243.7万元/3949.2万元，yoy+102.0%/+163.0%；三季度收入下滑主要系海外公司CrazyMapleStudio（以下简称CMS）出表，该业务于22Q3占公司营收21.4%；而利润端表现亮眼，主要由于费用端优化。收入下滑主要由于海外公司CMS出表，而利润端表现亮眼。公司于23/04/26发布公告，对海外子公司CMS的表决权从50.9%调整为47.8%，持股比例维持49.16%不变，23/05/01出表后改为权益法计量。①收入端，22Q3CMS营收9085.1万元，占22Q3中文在线营收21.4%，23Q3CMS收入不再计入合并报表。若剔除22Q3CMS收入，则中文在线23Q3营收同比增速为10%。②归母净利受影响较小。出表后，CMS净利润按照持股比例确认投资收益。23Q3公司实现投资净收益1756.2万元，yoy+230.4%。③利润高增长主要系费用优化。23Q3销售/管理/研发费用率分别为29.0%/8.0%/4.6%