东吴证券：国航远洋（920571）-2026年半年报点评：内外贸运价上涨+新增运力推动Q2业绩高增，26年有望持续高增

国航远洋(920571) 投资要点 事件：公司发布2026年中报，2026H1公司实现营收6.41亿元，同增47%，主要系内外贸运费水平显著提升，同时公司新造船投运及购入CAPE船，有效运力增加；归母净利润为1.24亿元，同增604%。其中，26Q2实现营收4.03亿元，同增70%，环增69%；归母净利润达9470万元，同比扭亏为盈（去年同期亏损918万元），环增223%，2026年上半年整体毛利率为36.13%，同比+17.26pct，主要系本期航运景气度上升，内外贸运价指数均显著上涨。 内外贸运价上涨+新建船舶投运等推动公司营收利润双高增：公司收入高度聚焦主业，26H1航运业务收入为6.21亿元，占26H1营收96.85%。按区域划分，26H1国内/外收入分别为3.35/3.06亿元，同比+56.77%/+37.93%，26H1国内/外毛利率分别为29.21%/43.73%，同比提升20.7/14.8pct，主要系外贸运价显著上涨，同时公司新增CAPE型船舶运力、两艘新造船陆续投入运营，以及三条光租船转为融资租赁等多因素推动。展望26H2，我们预计海外船运需求依旧旺盛，同时26H2