开源证券：朗信电气（920220）-北交所新股申购报告：热管理应用“小巨人”，乘用车热管理系统电子风扇市场份额国内第一

朗信电气(920220) 热管理应用“小巨人”，产品性能对标进口 朗信电气主营业务为热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产及销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商，公司围绕热管理应用已开发形成销售的产品包括电机总成（用于电子风扇）、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机。2025年，公司实现营业收入14.11亿元，同比增长8.52%，归母净利润为13,161.98万元，同比增长13.10%；毛利率/净利率分别为17.30%/9.33%。 汽车热管理市场规模持续扩张，新能源占比提升 根据MarketsandMarkets、Statista等机构数据，2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元，其中传统燃油车占45%，新能源车占55%；至2030年，市场规模预计将增至850-900亿美元，年复合增长率约为6-7%，其中新能源车热管理市场因单车价值量提升占比预计将超过70%。中国作为全球最大新能源汽车市场，2024年销量超1,200万辆，渗透率接近50%，热管理市场增速高于全球。根据MarketsandMarkets、Statista等机构数据，2023年中国汽车热管理市场规模