申港证券：食品饮料行业研究周报：茅台公告回购及中期分红，10月CPI同比上涨

投资摘要： 每周一谈：茅台公告回购及中期分红10月CPI同比上涨 茅台公告回购及中期分红，酒企业绩压力下重视高质量发展和投资回报。上周贵州茅台公告拟以不低于15亿元（含）且不超过30亿元（含）回购79.46-158.93万股，约占公司于本公告日已发行总股本的0.0635%-0.1269%，回购股份用于注销并减少公司注册资本。另外，公司公告中期分红，拟每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发现金红利约300亿元。目前公司通过常态化现金分红、注销式股份回购、大股东增持等多维度筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期。在公司向高质量发展换挡时期，全力推动企业与投资者等相关利益方平衡协调发展。 根据wind数据，截至11月9日飞天茅台散瓶/整箱产品批价较一周前分别回升20/15元/瓶达到1640/1675元/瓶，当前至年底，酒企及渠道商仍面临完成全年任务的考验，后续库存压力预计仍将存在，酒企面临既要通过促销拉动动销、缓解库存压力，又要避免过度促销导致价格体系紊乱的局面。我们认为，随着扩内需、鼓励消费政策推出，预计后续白酒需求端或缓慢改善，渠道库存、批价、报表业绩预计慢于需求改善。当前股价位置