山西证券：通信行业周跟踪：商业航天有望迎来规模化发展的关键拐点

投资要点 行业动向： 1）我国首款可回收复用火箭有望迎来首发，星图测控发布太空感知星座计划 朱雀三号有望于12月初迎来首发。蓝箭航天研制的朱雀三号运载火箭是我国首型采用不锈钢箭体结构、具备一级重复使用能力的大型液氧甲烷火箭，可实现20次以上复用，旨在支撑未来大型星座组网、高频次低成本发射等多样化商 业场景。ZQ-3可回收火箭着陆区已于距离酒泉卫星发射中心约300公里东南方向的甘肃民勤县建成，11月28日，蓝箭航天表示，朱雀三号重复使用运载火箭首飞任务，目前正在扎实有序推进，在此次首飞中，朱雀三号配备了回收支腿、栅 格舵、RCS等关键回收机构，一二级分离后，一级火箭会按照预定程序返回着陆。 近期，针对朱雀3号具体发射时间猜测众多，但我们认为发射计划的变更不会改变商业航天产业发展速度，我国低轨卫星互联网建设已逐步进入发展快车道。 此外，中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲火箭也已抵达酒泉卫星发射中心技术区，进入首飞前总装测试阶段。此外，长征十二号甲已完成多轮关键试验，2024年6月，技术验证箭实现10公里级垂直起降（VTVL）试验；2025年1月，“龙行二号”试验箭尝试75公里级回收试验