东吴证券：汽车与零部件：是时候寻觅世界级自主品牌车企

2020H2以来国内乘用车出口为何高增长？我们选取2021年以来国内自主品牌出口同比增量最大的五个国家：智利/俄罗斯/澳大利亚/埃及/印度（增量占比超50%）进行分析：1）自主品牌海外产能/渠道布局不断推进，进入产品放量期。以上汽MG/奇瑞为代表的自主品牌车企于东南亚、南美、大洋洲、非洲等地产能提早布局，渠道接洽有序推进，国内市场成熟产品陆续导入对应海外地区，产品逐步进入放量期。2）2020年疫情原因海外供应链受损更大，自主品牌出海需求驱动较强。2020年全球疫情爆发下，海外相比国内疫情更为严重，整车生产端受限/供应链受损等负面影响也更大，无法满足海外各地区正常需求，自主品牌出海终端市场驱动较强。3）特斯拉欧洲工厂进展较慢，国内工厂同步覆盖出口欧洲。 未来国内自主品牌出口增量核心看哪里？我们将全球除北美和日韩以外的市场划分为8个地区，并依据地区市场规模以及自主品牌重点布局程度分为三个不同的梯队：1）东南亚&南美&东欧&南亚地区：市场规模较大且各大自主品牌布局进度较快。东南亚/南美/东欧/南亚地区乘用车年市场规模分别约为350/400/350/450万辆（指2015-2020年，后续除特