国金证券：耐用消费产业行业研究：8月服装线上零售仍有压力；贝泰妮水光针获批

核心观点 8月久谦数据更新，服装线上零售仍有压力。8月服装配饰板块线上同比下降8.3%，环比7月降幅略收窄，整体仍然受到天气、消费力偏弱影响有所承压，上市品牌中波司登/罗莱生活/特步增长70%/31%/12%，表现较好，户外品牌三夫XB/萨洛蒙/可隆GMV同比增长42%/31%/31%。8月彩妆香化板块增长3.5%，环比回暖，可丽金/毛戈平同比增长52%/14%，增速领跑行业。8月个护清洁板块增长4.0%，环比7月略加速，全棉时代实现11%的稳健增长，绽家/斐萃同比实现72%/116%强劲增长。 贝泰妮水光针获批，妆械联合布局向医美延伸。贝泰妮申报的注射用透明质酸钠溶液（BTN001）于9月10日获NMPA批准上市（国械注准20263131919），用于面部真皮浅层注射，暂时性改善成人皮肤干燥与肤色暗沉。产品由预灌封注射器及溶液组成，透明质酸钠采用微生物发酵法制备，标示浓度10mg/mL，采用三重分子量复配技术：高分子量形成三维网状结构实现长效锁水支撑，中分子量快速渗透提升水润度，低分子量促进内源性透明质酸合成；工艺上采用过滤除菌联合无菌灌装，最大程度保留天然活性。 行业数据跟踪： 7