万联证券：社会服务行业2025Q3基金持仓分析报告：重仓比例环比减配，酒店餐饮底部布局

投资要点： 社服行业重仓比例环比减配。根据2025Q3基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金177家，环比减少167家，持股总市值为45.95亿元，环比减少16.30亿元；重仓比例为0.05%，环比-0.036pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第30位，与上一季度持平，处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.44%），有较大的反弹空间。 分板块：各子板块超配比例普遍下降。酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2到达高点后回落，2025Q3重仓比例为0.02%，环比持平；旅游及景区重仓比例自2021Q2至今总体处于低位，2025Q3为0.01%，环比-0.02pcts。专业服务板块重仓比例小幅下跌，2025Q3环比下降0.01pcts至0.02%；教育板块重仓比例有所回落；体育板块重仓比例仍有待提升。 分个股：社服多数个股遭减仓。2025Q3社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.045%，较2025Q2下降0.027pcts。酒店餐饮在经历近一年的消费环境承压后逐渐迎来底部布局，首旅酒店重仓比例排名维持首位，同庆楼今年来首次进