西南证券：国电电力（600795）-业绩稳中向好，风光转型加速

国电电力(600795)投资要点事件：公司发布2023年半年报，实现营收884亿元，同比减少3.1%；实现归母净利润30亿元，同比增加30%；火电/水电/风光板块分别实现净利润13.2/4.9/14.4亿元。盈利水平同比改善。分季度看，Q1/Q2公司分别实现营收453/430亿元，同比分别减少3.1%/3.1%，收入下降主要系2022年9月转让的宁夏区域公司本期不再纳入合并范围，另外，由于Q2煤炭价格开启下行趋势，煤炭板块收入较上年同期下降。Q1/Q2公司分别实现归母净利润9.6/20.2亿元，Q2同比增长58.9%，主要系煤炭价格下降，火电业务盈利改善。风光发电量显著增加，电价同比提升。报告期内公司累计发电量2071亿千瓦时，上网电量1964亿千瓦时。其中，风电/光伏累计分别完成发电量97/21亿千瓦时，较上年同期分别增加14.3%/196%，主要系风光投产机组不断增加；公司水电累计发电量185亿千瓦时，同比下滑20.12%，主要系西南地区降水偏少，公司水电项目所在流域来水较多年平均水平偏枯。此外，报告期内公司平均上网电价455.8元/兆瓦时（同比+2.85%），煤机电价较基准价上浮