东吴证券：房地产开发2023年中报综述：盈利融资续探底，销售投资渐恢复

投资要点重点房企营收略有改善，利润率、ROE寻底。2023H1，25家重点房企营业收入15115.5亿元，同比增长2.0%，营收实现正增长的公司有12家；毛利润1745.8亿元，同比下降29.6%；归母净利润-78.2亿元，同比下降114.2%，毛利润、归母净利润正增长的公司分别有6、11家。毛利率、净利率、ROE分别为11.6%、-0.5%、-0.4%，同比分别下降5.17、4.24、2.88个百分点。重点房企销售量跌价涨，经营现金流显著改善。2023H1，25家重点房企全口径销售合同金额21575.3亿元，同比增长2.9%；销售面积12618.2万平方米，同比降低9.6%；销售单价17098.6元/平方米，同比增长13.8%。25家重点房企平均销售额863.0亿元，销售额千亿以上的7家。经营现金流大幅改善至2068.7亿元，较去年同期增长1349.0%。重点房企拿地金额、拿地强度整体稳中有升。一线城市拿地集中度同比增长。2023H1，25家重点房企拿地金额3547.4亿元，同比增长4.4%；拿地楼面均价16144.6元/平方米，同比增长1.4%；拿地强度16.4%，同比增长0.2个