国信证券：8月进出口数据点评：高增下的隐忧-260909

事项： 9月8日，海关总署发布进出口数据。我国8月出口（以美元计价，后同）同比增长25.0%；进口同比增长28.2%，贸易顺差1190.9亿美元。 评论： 结论： 8月进出口延续较快增长，低基数、AI产业链需求和台风“白海豚”影响下港口复产共同支撑出口表现。8月出口、进口同比分别增长25.0%和28.2%，贸易顺差达到1190.9亿美元。出口高增首先受三方面因素影响：（1）基数效应，去年同期出口增速仅4.2%，放今年读数。（2）AI产业链景气度高，带动芯片、计算设备和汽车等高附加值产品出口。（3）先前“白海豚”导致上海、宁波舟山等港口部分作业暂停，主要港口于8月中上旬陆续复产，积压货物逐步释放，对月内出口节奏形成一定技术性支撑。 从出口结构视角看，科技品和部分中间品增长突出。集成电路、自动数据处理设备出口金额同比分别增长129.8%和76.5%，显著高于出口整体25.0%的增速。围科技制造中，手机、汽车及底盘出口分别增长29.6%和43.0%。国别方面，对美国、韩国、俄罗斯和东盟出口分别增长34.4%、49.3%、38.7%和30.2%，而对欧盟出口仅增长6.6%，整体出口仍呈现明显的