国金证券：有色金属周报：电解铝去库拐点已现，看好稀土锡钨

本周行情综述 铜：本周LME铜价+3.83%到13349.0美元/吨，沪铜+3.91%到10.23万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-78.61美元/吨；截至本周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降11.46%，总库存同比去年同期增加4.94万吨，连续五周持续去库。冶炼端，据SMM，因铜价上行，精废价差走扩，废产阳极板供应趋于回升，4.10-4.16日SMM废产阳极板企业开工率为51.56%，环比上升0.33个百分点。预计下周企业开工率将上升1.87个百分点至53.43%。消费端，据SMM，本周SMM铜线缆企业开工率69.43%，环比上涨0.95个百分点。开工企稳主要由头部企业订单带动，中小企业表现依旧偏弱。电力板块支撑明显，算力、AI及新能源领域需求稳健。展望下周，铜价高位抑制新增订单，叠加前期存量订单逐步收尾，开工率预计小幅回落；但国网陆续下单形成支撑，SMM预计开工率环比下降0.57个百分点至68.86%；本周漆包线行业开机率环比大幅回落3.87个百分点至82.6%，降幅超出市场预期。周内铜价重心再度站上10万元/吨高位，叠加家电板块需求持续走弱，行业