东吴证券：福斯特（603806）-2023年三季报点评：7月低价拉低盈利，2023Q3盈利逐月恢复

福斯特(603806)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-3营收166.5亿元，同增22.91%；归母净利14.31亿元，同降6.68%；扣非净利13.39亿元，同降7.31%。其中2023Q3营收60.34亿元，同环增33.16%/5.80%；归母净利5.46亿元，同环增14.68%/4.99%；扣非净利5.15亿元，同环增16.49%/7.96%，业绩略低于预期。2023Q3胶膜出货环增20%+、盈利环比略降。公司2023Q1-3实现胶膜出货15.95亿平，同增70%+，其中2023Q3出货6.28亿平米，环增24%，POE类占比环比提升5pct，测算单平净利约0.8元，环比降1-2毛，主要系2023Q2降价通道下7月为盈利最差时刻，同时7月销量较高从而拉低2023Q3平均盈利，8-9月逐月修复，9月单平净利已超1块/平米；我们预计2023Q4胶膜出货持平略增，全年出货约22亿平，POE类占比45-50%；同时产能持续扩张，海外随越南产能投产年底可达3亿平，充分满足海外需求，我们预计23/24年底公司产能达25+/30+亿平米，后续保持20-30%产能增速。新材料