华金证券：煤炭行业周报：电煤价格持续回升，冶金煤链条偏强运行

投资要点动力煤产业链：本周（1.10-1.14）电煤港口价持续回升，印尼事件影响已被市场消化。年度价格中枢较去年有一定幅度下调，但仍维持相对高位。库存高于往年水平。安全生产风险上升，未来煤矿安监持续升级，供给端或遇扰动。冶金煤产业链：本周冶金煤价格持续反弹。供给端偏紧，需求端明显改善，港口主焦煤持续反弹，海外煤价跟涨，进口价差走扩。喷吹煤连续上涨。需求端方面，焦炭价格反弹，焦炉开工率持续回升。钢价本周微涨，高炉开工率近期大幅提升。各环节焦煤、喷吹煤和焦炭库存均大幅增加，反应需求改善情况下的主动补库。关注逆周期调节政策和地产调控纠偏措施对需求端的改善情况。权益观点：本周板块微涨，板块内分化明显，冶金煤产业链内前期涨幅偏低的标的表现较好。近期价格持续回升，利好市场预期改善。此外，在预期稳定的情景下，转型或将带给上市公司更大的想象空间。关注兖矿能源（高弹性+新能源+现代煤化工）、陕西煤业（高弹性+光伏）、中国神华（全产业链+现代煤化工）、电投能源（风电和光伏）、华阳股份（储能）、靖远煤电（光伏）。信用观点：基本面改善，煤企偿债能力提升。一级发行方面，情况虽有改善，但低等级、弱资质主体发行难度