中信证券经纪(香港)：喜忧参半-260510

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月1日发布的题为《Mixedbag》的报告，丰树物流信托（MLT）业绩符合预期。中国资产组合连续六个季度收窄负租金调升率是主要亮点，但完全稳定或需一年时间。汇率因素料将继续拖累盈利，香港在2027财年的租金调升前景也面临压力。丰树物流信托计划在考虑收购前优先处置2亿至3亿新元资产。 DPU同比降9.8%符合预期 丰树物流信托2026财年四季度收入1.766亿新元，同比下降1.7%，主要受资产处置（仅2026财年即处置六项）及外币兑新元走弱影响，但近期竣工的MapletreeJooKoon项目及新加坡、日本和越南资产组合的贡献增加形成部分抵消。每单位分派为7.262分，同比下降9.8%，但与市场预期一致。净电费占物业开支的2%，目前尚未对租赁需求产生影响。 出租率改善中国租金调升趋稳 丰树物流信托的投资组合出租率环比升20个基点至96.9%，主要由新加坡、中国大陆、香港和日本驱动。整体租金调升率达3.3%（剔除中国以外为4.2%），中国负租金调升率稳定在-2%，较两年前约-10%有所改善。管理层预计完全稳定仍需一年时间