德邦证券：中复神鹰（688295）-产能扩张巩固龙头优势，关注航空及海外新增量

中复神鹰(688295)投资要点事件:2023年8月18日公司发布2023年半年度报告，公司2023年上半年实现营收约10.56亿元，同比+22.39%，实现归母净利润约2.21亿元，同比+0.50%，实现扣非归母净利润约1.98亿元，同比-6.64%。单季度来看，23Q2公司实现营收约4.87亿元，同比+20.91%（增速下降2.77pct），环比-14.24%，实现归母净利润约0.90亿元，同比-11.93%（增速下降23.21pct），环比-31.38%，实现扣非归母净利润约0.80亿元，同比-16.23%（增速下降17.52pct），环比-31.76%。23H1行业景气承压，公司Q2业绩下滑。23H1行业新增产能释放叠加需求疲弱，碳纤维价格弱势运行，导致公司盈利能力下降，23Q2归母净利润增速转负：1）产能方面，23H1在库存压力较高情况下仍然有新增产能入市，新增产能主要为头部企业，分别为吉林化纤8000吨T300级生产线以及神鹰西宁1.4万吨T700级生产线，根据百川盈孚截至23年7月行业理论产能达11.72万吨；2）需求方面，下游终端需求修复不及预期，风电叶片及体育器材两大